サウジアラビアの資本市場担当弁護士

中東・北アフリカ（MENA）地域において最も先進的かつ高度に洗練された制度として知られる、サウジアラビア王国の資本市場規制（金融商品取引法・CMA規則）に対する正確な理解が不可欠です。

実績ある法務事務所として、当事務所はサウジ国内および多国籍企業、金融機関、投資銀行、投資ファンド等の多岐にわたるクライアントに対し、多様な資本市場取引（キャピタル・マーケツ）および関連する規制コンプライアンス（法令順守）に関する専門的なリーガル・アドバイザリーを提供しています。

動的な金融法務分野における豊富な知見に基づき、クライアントがサウジアラビアの複雑な法規制を確実かつ円滑に順守し、事業を成功へと導くための個別化されたリーガル・ガイドラインを提供いたします。

当事務所は、伝統的金融法（Conventional Law）およびイスラム法（Sharia）の双方に基づく資本市場案件において半世紀以上の経験を有しています。当事務所の「資本市場（キャピタル・マーケッツ）グループ」は、株式・債券デリバティブ取引（エクイティ連動型商品、証券化、スークク／Sukuk、ストラクチャード・ファイナンス等）に関して定期的にリーガル・アドバイスを提供しています。これらの金融商品はイスラム法（シャリーア）の原則に厳格に準拠しており、サウジ金融市場において急速に高まるイスラム金融（Islamic Finance）ソリューションの需要に対応しています。

サウジアラビアのIPO市場とコーポレート・ガバナンス

サウジアラビア王国は、国家戦略「ビジョン2030（Vision 2030）」のもと、脱石油依存および非石油セクターの成長促進を目指し、経済構造の多元化と民営化推進策を積極的に実行しています。この取り組みの一環として、サウジ政府は国営企業および民間企業の双方に対し、サウジ証券取引所（Tadawul：タダウール）への新規公開株（IPO）を通じた上場を強く推奨しています。

その結果、2024年前半のサウジアラビアにおけるIPO調達額は飛躍的に増大し、サウジ企業19社が計21億米ドルを調達しました。これは2023年前半と比較して141%の大幅な増加を示しています。

コーポレート・ガバナンスの観点では、サウジ資本市場庁（CMA：Capital Market Authority）が有価証券市場の規制および上場企業の透明性・説明責任の確保において中核的な役割を果たしています。CMAは、サウジ上場企業のコーポレート・ガバナンス基準を国際的なベストプラクティスに適合させるため、数多くの規定およびガイドラインを導入してきました。中でも画期的な制度改革の一つが、適格外国投資家（QFI：Qualified Foreign Investor）制度に基づく、一定条件下の外国投資家によるIPO参加の解禁です。

QFIプログラムは、海外の機関投資家がサウジ株式市場へ直接投資することを許容するために創設されました。QFIの資格を取得するためには、受託運用資産残高の基準や運用の過去実績等、CMAが定める特定の要件を満たす必要があります。IPOをQFIに開放することにより、サウジアラビアは対内直接投資の拡大と国内経済の持続的成長を目指しています。

さらに2017年、Tadawulは中小企業（SME）の資金調達を支援するため、パラレルマーケット「Nomu（ノム）」を開設しました。Nomuはメインマーケットと比較して上場基準・開示要件が緩和されていますが、募集対象は適格投資家に限定され、一般投資家（公募）への株式募集は除外されています。

AlGhazzawi & Partners（アルガザウィ・アンド・パートナーズ）は、サウジアラビア市場における企業のIPO手続の遂行およびCMAが要求する法定規制ドキュメントの整備を専門としています。クライアントと緊密に連携し、CMA規制に完全準拠した有価証券報告書・目論見書（Prospectus）、募集要項（Offering Memorandum）、その他各種法的書類を作成します。また、単なるドキュメンテーションの整備にとどまらず、IPOプロセス全般にわたる戦略的リーガル・カウンセリングを提供いたします。これには、募集ストラクチャーの構築、デューデリジェンス（法的精査）の実施、規制要件のクリア、およびIPO過程で生じる法的課題の解決が含まれます。当事務所の経験豊富な弁護士チームは、クライアントの事業目標に沿ったオーダーメイドの戦略を立案し、円滑かつ確実なIPOの実現を支援します。

規制当局およびサウジ資本市場庁（CMA）との当事務所の長年にわたる強固な信頼関係は、手続の簡素化・迅速化をもたらし、複雑な行政プロセスを回避しながら、クライアントの資本市場活動においてタイムリーな成果を生み出します。

資本市場（キャピタル・マーケッツ）チームについて

当事務所の法務チームは、伝統的金融法およびイスラム法の双方に基づく複雑な資本市場取引において50年以上の実務経験を有しています。特にイスラム金融の専門弁護士は、世界初の完全ノロニコース型スークク（Sukuk）ストラクチャーやシャリーア準拠型証券化ストラクチャーなど、資本市場における数々の「史上初」のパイオニア的案件を手掛けてまいりました。

• 新規公開株（IPO）準備のため、著名ヘルスケア企業およびその子会社の企業再編（リストラクチャリング）を支援・助言。
• 第三者割当増資（Private Placement）および株式公募の準備にあたり、産業セクターのサウジ大手企業をアドバイス。
• 不動産開発、金融サービス、保険セクターにおける外資系投資会社の設立にあたり、投資家グループを支援。

資本市場グループへのお問い合わせ

資本市場取引の規模や構造の複雑性を問わず、当事務所の法務チームは確実な結果を導き出す高度な専門性と対応力を備えています。ジッダ、ダンマーム、リヤドの各オフィスを通じ、サウジアラビア全域の国内外のクライアントへ最高水準の資本市場法務サービスを提供しております。法律相談のご予約は、お気軽にお問い合わせください。